小鹏将成为新造车美股上市第三强，江湖格局是否已定？

8月21日晚间，根据官方消息显示，小鹏汽车更新F-1招股书，拟发行8500万股ADS（代表1.7亿股A类普通股），另外还赋予承销商1275万股ADS超额配售权，定价区间为11-13美元/ADS，拟融资额度(包含超额配售权)在10.75亿美金到12.71亿美金之间。

此消息一出，就已经确定了小鹏汽车赴美上市的消息。随着蔚来、理想、小鹏已经或即将登陆资本市场，造车新势力TOP 3的位置目前有了阶段性的答案。同时，三家车企已分别公布2020上半年业绩数据后，它们的内部排名，也有了可以衡量的依据：蔚来依旧遥遥领先，理想则实现反超，而小鹏目前处在垫底的位置。

营收蔚来领先，理想反超

“E车汇”在梳理了三家上半年的财报后发现，蔚来汽车作为造车新势力之首，在上半年营业收入50.91亿元人民币，同比大增62.1%，远高于理想和小鹏，这主要归功于蔚来汽车整车交付数量的稳步提升。

今年上半年，蔚来汽车凭借两款在售车型ES8和ES6共同发力，在整车交付数量上遥遥领先另外两家新造车企业，达到14169辆，远高于理想汽车的9500辆和小鹏汽车的5499辆。

在7月，蔚来整体的交付水平依然有着长足的进步，单月交付3533辆，同比增长322.1%，在此前蔚来发布的二季报也表明，预计整体三季度将交付1.1万辆以上，蔚来的营收规模将持续扩大。

理想汽车自2019年12月开始实现交付以来，销售表现稳定，今年上半年获得营业收入27.52亿元人民币，其交付数量也呈现快速提升状态。理想ONE在二季度平均单月交付数超过2200台，而进入到七月份，公司单月实现交付2516台。

小鹏虽然在2018年就开始了交付，但是其无论是在交付数量还是营收规模上均有下滑。根据小鹏上半年财报显示，其营收规模仅达到了10.03亿元，是蔚来的1/5左右，也是理想的1/3左右。

目前，小鹏有着G3和P7两款车型，作为主力产品的小鹏G3一直走的是平价路线，但由于此前出现过“改款门”等因素的影响，小鹏G3的车型在销售端出现了下滑。财报显示，小鹏汽车今年上半年仅交付整车5499台，同比减少23.3%，相当于理想的一半左右，更是与蔚来相差甚远。

头部玩家自身造血能力初现

对于造车新势力来说，长久的“烧钱”模式必定走不长久，而对于这三家车企来说，其毛利水平已经有着大幅改善。理想和蔚来毛利已经实现为正，小鹏汽车的毛利依然为负，但是相比于18/19年度来说，-3.6%的毛利已经实现大幅提升。

2020年第二季度财报显示，蔚来第二季度电动汽车营业额为34.861亿元，同比增长146.5%，利润率为9.7%，而去年同期利润率为-24.1%。

而理想汽车的表现也好于去年同期，2020年第一季度，理想汽车电动车销售额为8.411亿元，净利润为-2.342亿元，而去年同期为-3.220亿元，亏损大幅收窄。

2020年上半年，小鹏汽车实现营收10.03亿元，净利润为-7.96亿元，相比2019年全年36.92亿元的亏损额，营收大幅度收窄。对于小鹏汽车来说，其毛利率提升幅度甚至超过了蔚来。因此，随着小鹏汽车新车型投放市场，产品力得到改善后，公司在销售放量后毛利水平将进一步提升，毛利率转正也只是时间问题。

三强格局是否已定？

相比蔚来、小鹏和理想的纷纷赴美上市，自诩为“新造车前三”的威马似乎有些格格不入。

从2020年上半年的销量数据来看，蔚来、理想和威马成为了前三名，而小鹏则屈居第四。但是相比于三家迅速赴美上市来说，威马的动作则有些缓慢。

一位接近威马汽车的消息人士向“E车汇”透露：“目前威马已经确定，D轮融资完成后，将登陆科创板上市。”据了解，目前威马预计于9月初完成D轮融资，于9月底开始申报科创板，2021年初登陆科创板。

对于新造车企来说，时间成为根本性的问题，威马能否顺利的按照规划登陆科创板目前尚未可知，如果存在变数的话，其时间将被拉长，D轮融得的资金能否支撑到成功上市？如果资金不够，那么势必会限制其发展，新势力的座次或将再度生变。

此次小鹏在上市前完成了近8亿美元C+轮融资，其中包括卡塔尔主权基金等的3亿美元融资，以及Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国等的5亿美元融资。加上公司未来IPO完成后将获得的融资，小鹏汽车短期没有资金压力，能够维持一定的时间。而小鹏P7的产能爬坡也即将开始，根据财报显示，未来将有可能达到季度销量5000台的水平。小鹏或是第三家实现毛利为正的新势力车企。这也将助推小鹏汽车在上市后有更多的能力融资，从而可以投入更多到车型生产及研发中，形成一个良性的闭环。

美团CEO王兴曾经说过，造车新势力只能活三家，其实就目前来看并不是空穴来风，已经量产上市的新势力车企，依旧未逃离倒下的边缘。再加上特斯拉一再挤压国产新能源车品牌的生存空间，就算是新势力前三，也面临着外部的竞争。不过新造车的江湖格局已经初现端倪，让我们静待后续发展。